Coinbase sta cercando di trasformare la propria attività canadese da piattaforma di trading di criptovalute in un hub completo di finanza digitale, ma la società afferma che la modernizzazione normativa sarà essenziale prima che questa visione possa diventare realtà.
Invece di offrire solo il trading di criptovalute, Coinbase vuole costruire quello che chiama “Everything Exchange”, un’unica piattaforma in cui gli utenti possono accedere a criptovalute, azioni tokenizzate, derivati, finanza decentralizzata (DeFi), stablecoin e altri servizi finanziari basati sulla tecnologia blockchain.
Intervenendo alla Blockchain Futurist Conference di Toronto, il CEO di Coinbase Canada Eric Richmond ha affermato che l’ambizione a lungo termine dell’azienda è quella di creare un ecosistema finanziario senza attriti che operi 24 ore su 24. Tuttavia, ha sottolineato che il quadro normativo del Canada deve evolversi oltre le esenzioni temporanee se vuole tenere il passo con l’innovazione.
Coinbase punta sull'”Everything Exchange” canadese
Oltre il trading di criptovalute
Richmond ha affermato che l’obiettivo di Coinbase è quello di diventare molto più di un semplice scambio di risorse digitali.
“Vogliamo avere tutti i servizi finanziari in un unico posto”, ha affermato, descrivendo la visione dell’azienda come uno “scambio di tutto” basato su un’infrastruttura blockchain che consente un accesso continuo, 24 ore su 24, 7 giorni su 7 ai prodotti finanziari.
La strategia riflette la più ampia espansione di Coinbase negli Stati Uniti, dove la società è già andata oltre le criptovalute introducendo il trading di azioni ed ETF per utenti idonei, mercati di previsione attraverso Kalshi e piani per azioni tokenizzate.
Si prevede che il Canada sarà uno dei prossimi grandi mercati in crescita di Coinbase, ma Richmond afferma che la chiarezza normativa determinerà la rapidità con cui questi prodotti saranno disponibili.
Le regole crittografiche canadesi necessitano di un aggiornamento
Il Canada è da tempo considerato una delle giurisdizioni più cripto-friendly al mondo. È stato tra i primi paesi ad approvare gli exchange-traded fund Bitcoin ed Ethereum e a stabilire un quadro di registrazione anticipata per le piattaforme di trading di criptovalute.
Lo stesso Coinbase è diventato il primo scambio di criptovalute internazionale registrato in Canada nell’aprile 2024.
Tuttavia, Richmond ritiene che gran parte del progresso normativo del Canada si sia basato sulla guida del personale, su esenzioni e approvazioni specifiche per l’azienda piuttosto che su una legislazione specificatamente progettata per le risorse digitali.
Questo approccio flessibile ha funzionato bene durante i primi anni delle criptovalute, consentendo ai regolatori di rispondere rapidamente alle tecnologie emergenti. Ma mentre le aziende cercano di lanciare prodotti più sofisticati, tra cui titoli tokenizzati, servizi DeFi, derivati e pagamenti basati su blockchain, l’attuale sistema sta diventando sempre più difficile da gestire.
Secondo Richmond, il Canada ora ha bisogno di un quadro legislativo permanente su misura per le risorse digitali invece di fare affidamento principalmente sulle esenzioni.
Le differenze normative rallentano il lancio dei prodotti
L’attuale contesto normativo ha creato notevoli differenze tra i prodotti disponibili per i clienti Coinbase in Canada e quelli negli Stati Uniti.
Ad esempio, gli abbonati a Coinbase One negli Stati Uniti possono accedere a un programma di prestito di stablecoin che offre rendimenti di circa il 7% APY. Gli utenti canadesi, nel frattempo, guadagnano fino al 4,5% di APY per detenere USDC perché il prodotto di prestito a rendimento più elevato non è stato ancora approvato a livello locale.
Coinbase si sta inoltre preparando ad espandere l’accesso ai futures crittografici attraverso Coinbase Financial Markets, la sua piattaforma di derivati regolamentata dalla CFTC. Sebbene le autorità di regolamentazione canadesi abbiano concesso esenzioni che consentono ad alcuni investitori autorizzati di negoziare questi prodotti, un accesso al dettaglio più ampio richiederebbe ulteriori approvazioni.
Richmond ha sottolineato che questi ritardi non sono necessariamente il risultato di un movimento troppo lento delle autorità di regolamentazione. Riflettono invece le differenze strutturali tra i sistemi normativi canadese e statunitense.
“Il mio obiettivo è portare i prodotti che vedete negli Stati Uniti ai canadesi”, ha detto.
La tokenizzazione è la prossima frontiera
Una delle maggiori priorità di Coinbase è l’espansione delle risorse finanziarie tokenizzate.
La tokenizzazione converte i titoli tradizionali come le azioni in asset digitali basati su blockchain che possono essere liquidati quasi istantaneamente, scambiati 24 ore su 24 e integrati con applicazioni finanziarie decentralizzate.
Coinbase prevede di introdurre azioni tokenizzate sui mercati internazionali come parte della sua più ampia strategia Everything Exchange.
Sebbene sia il Canada che gli Stati Uniti generalmente regolino gli asset tokenizzati in base alle leggi sui titoli esistenti, i due paesi stanno iniziando a divergere.
Secondo l’analisi legale di Norton Rose Fulbright, le autorità di regolamentazione statunitensi hanno pubblicato linee guida più dettagliate su titoli tokenizzati, requisiti di custodia, garanzie e trattamento patrimoniale. Le autorità di regolamentazione canadesi, al contrario, rimangono in gran parte in una fase consultiva, facendo affidamento su linee guida provvisorie ed esenzioni pilota.
Il rapporto suggerisce che il quadro statunitense più maturo potrebbe accelerarne l’adozione e consentire alle aziende americane di definire standard globali per la finanza tokenizzata.
Le stablecoin potrebbero sbloccare la fase successiva
Richmond ha anche indicato lo Stablecoin Act recentemente promulgato in Canada come un passo incoraggiante verso una regolamentazione più chiara.
La legislazione segue il GENIUS Act statunitense, che ha stabilito un quadro federale per le stablecoin di pagamento. Da quando è stata introdotta la legge canadese, Tetra Trust, sostenuto da Wealthsimple, Shopify e National Bank of Canada, ha lanciato CADD, la prima stablecoin regolamentata in dollari canadesi emessa da un istituto finanziario regolamentato.
Richmond ritiene che normative più chiare sulle stablecoin consentiranno infine a Coinbase di espandersi nei pagamenti, nei prestiti e nei servizi finanziari aggiuntivi basati su blockchain su misura per i clienti canadesi.
Un appello per le regole nazionali
Richmond ritiene che il Canada dovrebbe fare un ulteriore passo avanti consolidando l’attuale mosaico di linee guida provinciali in uno strumento nazionale armonizzato, un quadro di sicurezza comune adottato in tutte le province e territori.
Un simile quadro sostituirebbe gran parte dell’attuale sistema basato su esenzioni con regole permanenti e standardizzate che fornirebbero maggiore certezza sia alle aziende che agli investitori.
Un approccio armonizzato potrebbe anche accelerare le approvazioni per i prodotti emergenti che coinvolgono titoli tokenizzati, stablecoin, derivati e finanza decentralizzata, garantendo al tempo stesso una regolamentazione coerente in tutto il Paese.
Guardando avanti
La strategia canadese di Coinbase riflette una trasformazione più ampia in atto nel settore degli asset digitali. Gli scambi di criptovalute si stanno evolvendo sempre più in piattaforme finanziarie a servizio completo che combinano investimenti, pagamenti, prestiti, tokenizzazione e infrastruttura blockchain in un’unica applicazione.
Il Canada ha già dimostrato che i mercati regolamentati delle criptovalute possono funzionare con successo. La prossima sfida è se i politici riusciranno a modernizzare il quadro normativo del Paese abbastanza rapidamente da supportare la fase successiva del settore.
Se il Canada andasse oltre le esenzioni temporanee e adottasse una legislazione permanente e armonizzata, Coinbase ritiene che i canadesi potrebbero presto avere accesso a molti dei prodotti finanziari basati sulla blockchain già disponibili negli Stati Uniti. In caso contrario, il sogno dell’azienda di diventare lo “scambio di tutto” del Canada potrebbe richiedere molto più tempo per raggiungere il mercato.
